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03-17 16阅读

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  来源:华夏时报

  记者:吴敏

  又见险资举牌银行股 。

  香港联交所最新资料显示,瑞众人寿于近日增持中信银行300万股 ,耗资1783.17万港元 。增持后 ,瑞众人寿对中信银行持股达到该行H股股本的5%,构成举牌。

  这已是今年以来第五家被险资举牌的银行股,据《华夏时报》记者不完全统计 ,今年以来,共有8家上市公司被险资举牌,其中5家被举牌公司为银行。

  对外经济贸易大学保险学院教授王国军在接受本报记者采访时表示:“银行股业绩稳定 ,分红较好,能为险资提供稳定的现金流,符合险资追求长期稳定回报的投资理念 。同时 ,银行股市值大,流动性好,方便险资大规模进出。此外 ,保险公司与银行之间存在业务协同的可能,如银保合作,双方可互相促进业务发展。”

  引导险资入市为举牌提供政策支持

  根据港交所披露的信息显示 ,3月12日 ,瑞众人寿在场内增持300万股中信银行H股股份,耗资约1783.2万港元 。增持完成后,瑞众人寿持有7.44亿股中信银行H股 ,占该行H股股本突破5%,根据香港市场规则,触发举牌。

  从股价走势来看 ,2024年以来,中信银行H股股价持续上涨,累计涨幅近90% ,居H股上市银行前三位。截至3月17日收盘,该行H股股价为6.21港元 。业绩方面,该行2024年实现营业收入2136.5亿元 ,实现归母净利润685.8亿元,分别同比增长3.8% 、2.3%。

  值得一提的是,瑞众人寿还曾在去年7月、8月分别举牌龙源电力H股、中国中免H股 ,持股占比达到两家公司H股股本的5%。其中 ,龙源电力隶属于国家能源集团,2009年在香港主板成功上市,2022年 ,龙源电力正式在A股上市,拥有风电 、光伏、生物质、潮汐 、地热和火电等电源项目 。中国中免则是中国旅游集团有限公司控股上市公司,主要聚焦于旅游零售业务的大型股份制企业 ,业务涵盖免税、有税、旅游零售综合体等范畴。

  去年以来,险资举牌步伐明显加速。2024年险资共举牌20次,创近四年新高 ,2025年至今已有8家上市公司被险资举牌 。“一方面保费收入增长迅速,保险业可投资资金大幅增加,存量资金和增量资金都需要找到安全性 、收益性和流动性更高的投资标的 ,而上市公司的股权则是最好的选择之一 。 ”王国军向本报记者表示,同时,监管部门引导保险资金入市 ,鼓励险资作为中长期资金投资资本市场 ,为险资举牌提供了政策支持。

  “从险资的投资机会来看,股票市场长期估值修复的预期比较高,中央和金融监管部门也在不断强化险资的耐心资本定位 ,通过便利工具创新和考核机制的调整,鼓励险资发挥长期资金优势,加大对股票市场的投资。”普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾亦曾向《华夏时报》记者表示 ,因此,保险资金更愿意加大股票的长期配置 。

  不仅如此,周瑾还指出 ,从2024年开始,上市险企执行新的会计准则,资产端的新金融工具会计准则IFRS9对股票投资是要求市值反映的 ,险企通过举牌来实现权益法核算,可以减少当期损益的波动性,这一因素也会产生险企更多的举牌行为。

  银行股、H股受青睐

  银行股正成为险资重点关注的对象 ,今年的8次举牌中 ,除了阳光人寿举牌中国儒意H股、长城人寿举牌中国水务 、大唐新能源外,其他险企举牌的都是银行股。

  平安人寿今年以来已举牌三家银行 。具体来看,1月8日 ,平安人寿增持邮储银行H股,触发举牌,此后继续增持 ,截至2月11日持股比例达6.03%;1月10日,平安人寿增持招商银行H股,触发举牌 ,此后继续增持招商银行H股,截至3月6日,持股比例已达9.06%; 2月17日 ,平安人寿增持农业银行H股,触发举牌,此后继续增持 ,截至3月4日持股比例已增至7.10%。平安人寿的母公司中国平安也于1月7日增持农业银行H股 ,触发举牌,此后继续增持,截至3月11日持股比例已达10%。

  新华保险则选择增持A股的银行股 。1月26日 ,新华保险发布举牌杭州银行A股股票公告,公司及一致行动人通过协议转让方式持有杭州银行3.296亿股股份。本次权益变动完成后,新华保险持有股份将占杭州银行股本总额的5.87% ,并取代澳洲联邦银行成为该行的第4大股东。

  险资缘何青睐银行股?中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英在接受《华夏时报》记者采访时表示,银行股平均股息率超5%(部分国有大行达6%以上),H股因流动性折价股息率更高 ,符合险资对稳定现金流的偏好 。险资举牌潮本质是资产荒下的理性选择,银行股与H股的“低估值+高股息”特质契合险资风险收益特征。

  王国军亦向本报记者表示,H股股息率较A股有优势 ,且港股相较A股有一定的折价率,险资举牌能够以更低的成本分享分红现金流。在香港市场,险资投资部分港股分红还可享受一定的税收优惠政策 ,进一步增加了权益投资收益 。

  在王国军看来 ,当前的政策十分有利于股市上涨,后续会有更多的举牌案例 。但险资举牌需要注意市场波动风险以及合规风险,监管部门对险资的投资比例 、投资范围、资金来源等有严格限制 ,险资举牌需遵循相关规定,否则可能面临监管处罚。

  谈及险资举牌需要注意的风险,周瑾指出 ,首先,要做好自身的战略资产配置,基于资产负债匹配的考虑 ,秉承长期投资和价值投资理念,科学决策股票的配置比例和仓位。同时,要审慎选择举牌标的 ,优先考虑过往分红稳定,公司基本面向好,长期升值潜力大的股票 ,避免短期炒作的题材 ,并做好充分的调研和分析 。此外,要提升自身风控能力,从制度、流程 、数据、模型、考核等方面 ,夯实投资风控体系,规范投资行为。

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